Nem közölt új információkat a Moody's, amikor hétfőn a kohéziós alapok 495 millió eurós megvágására reagálva kifejtette, hogy a magyar kormány és az Európai Bizottság között máig feszültségek vannak, és ez kockázatokat jelenthet a nemzetközi szervezetekkel történő mielőbbi megegyezésre nézvést, illetve a hitelbesorolás szempontjából. Mégis felismerésként reagált a piac a hírre, a forint hirtelen gyengülni kezdett.

A globális optimizmusra támaszkodik a kormány

Kapcsolódó

Az elemzői kommentárok egyre pesszimistábban tekintenek a hazai folyamatokra, erre azonban a piac eddig nem reagált. Ennek elsősorban nemzetközi piacokon uralkodó optimizmus az oka - kommentálta az eseményeket a Napi Gazdaság Online-nak Gárgyán Eszter, a Citibank elemzője. A globális környezetben ugyan a görög fejlemények kifulladásával az utóbbi időben megugrott a kockázatvállalási hajlandóság átmenetileg mérséklődhet, azonban az Európai Központi Bank újabb hároméves tendert hirdet meg, ezzel újabb likviditást pumpál a pénzügyi rendszerbe. Ez ismét támogatja majd a derűlátást, és ez a magyar folyamatok értékelésében is megjelenhet.

Hazai fronton nem volt olyan esemény, amely érdemi javulást indokolhatna, ellenben több olyan hír is érkezhet, amelyet negatívan értékelhet a piac. Többek között ilyen lenne, ha március végéig nem történik érdemi előrelépés az EB-vel való tárgyalásokban. Még kormányzati oldalról is folyamatosan tolódnak ki a megegyezésre vonatkozó időpontok, ezt azonban a piaci bizalom megrendülése nélkül nem lehet majd a végtelenségig húzni.

Még a kormány is csúsztatja az időpontokat

Nemrégiben március végére tette a kormány a tárgyalások megkezdésének várható időpontját, ugyanakkor már ezt megelőzően megkezdődhet egy enyhe kiábrándulás. Túlzottak voltak a gyors megegyezésre vonatkozó várakozások, és erre fokozatosan döbben rá a piac - vázolta Keszeg Ádám, a Raiffeisen Bank szakértője. Vélhetőleg a Moody's helyzetértékelését követő reakció is ennek tudható be.

A török kártya még mindig a pakliban van, azaz a kormány óvatosan játszhat azzal, hogy meglebegteti a gyors megegyezést, majd aztán mégis lassít a tempón. Előbb-utóbb azonban lesz megállapodás. A magyar oldal ugyanis a fenti lehetőséget már egyszer megjátszotta 2011 végén, így a nemzetközi szervezetek is óvatosabbak, és számolnak ezzel a lehetőséggel is.

Kemény alku jöhet az EU-val

Bár nincs feszített forrásigénye a kormánynak és így nincs egy olyan időpont, mint a görögöknél volt most a március második fele, amikorra feltétlen meg kell egyezni, a későbbi refinanszírozási kockázatok miatt mégis fontos a hitelmegállapodás megkötése - mondta Keszeg. E nélkül ráadásul a piac is bizalmatlanná válhat és az önmagában növeli a finanszírozási problémákat. Januárban az államkötvény-aukciók akadozása és a magas hozamok egyaránt szerepet játszottak az EU/IMF-fel szembeni kompromisszumkészség kormánytól való kikényszerítésében. Ha totálisan kiábrándulna ismét a piac, ez újból bekövetkezhet.

Problémák pedig még elképzelhetők - tette hozzá Gárgyán. A költségvetési oldalon is vannak tisztázatlan kérdések, az EB jelezte, hogy a 2013-as évre tett változtatási javaslatok nem kellően kidolgozottak, azonban ezt idővel még el is fogadhatják. Nagyobb gondot jelentenek most a politikai kérdések - kötelezettségszegési eljárás által érintett pontok még okozhatnak fejfájást.

Bár egyértelmű a szándék a megegyezésre, a Citibank elemzője úgy véli, a nemzetközi hangulat nagyobb teret enged a politikai álláspont keményebb védelmére, így a kormány kevésbé van nyomásnak kitéve. A devizakötvény-kibocsátást azonban több ok miatt is az EU/IMF-megállapodást követően tervezte meglépni a kormány. A devizatartalékokból még el lehet lenni egy darabig, azonban lassan ki kell menni a piacra új forrásokat szerezni - fogalmazott Gárgyán Eszter.