A Napi Gazdaság hétfői számának cikke

A jelenleginél sokkal erősebb euró/forint árfolyamra nem érdemes számítani az idén, legalábbis ha hiszünk az elemzőknek, akik a Reuters januári konszenzusa szerint a következő egy hónapban 300 forintos eurót tartanak reálisnak. Ez ugyanakkor jelentős javulás az egy hónappal korábbi, átlagosan 311 forintos előrejelzéshez képest.

Arra, hogy az előző hónaphoz képest csökkenjen a forint célára a megkérdezett szakemberek körében, már nagyon régen nem volt példa. Decemberben például az IMF-tárgyalások előtti sokkal optimistább hangulatban még jóval alacsonyabb árfolyamokat prognosztizáltak az elemzők. Igaz, már akkor is visszafogott erősödésre számítottak az elkövetkező egy évre, a tizenkét hónapos időtávon a jelenlegi 289 forintos célár volt decemberben is a prognózis. Messzebbre visszatekintve viszont az elmúlt hónapokban folyamatosan egyre magasabb árfolyamokat prognosztizáltak az elemzők. Tavaly novemberben ugyanis még 281-es szintet vártak, ehhez képest júniusban − az eurózóna adósságválságának mélyülése, a végtörlesztés bejelentése, a Moody's általi leminősítés, illetve az IMF-tárgyalás kezdeményezése előtt − immár igencsak optimistának tűnő 264,35-ös átlagértéket valószínűsítettek a szakemberek.

Akár 280 is elképzelhető

Érdekesség, hogy a februári friss prognózis szerint három hónap múlva 301 forintot tartanak reális árfolyamnak az elemzők, annak ellenére, hogy akkorra már meglehet a megállapodás az IMF-hitelkeretről is. Mindez tehát azt jelenti, hogy a hitelkeret-megállapodás ellenére sem számítanak tartósan 300 forint alatti árfolyamra az elemzők. Féléves távlatban ugyan már 298 forint a célár, ám ez sem jelentene érdemi forinterősödést.

Összességében a szakértők fundamentális alapon sem tartják valószínűnek, hogy a jelenlegi szintről már erősödnie kellene a forintnak. Mindez viszont azt jelentheti, hogy egyre kisebb az esélye egy újabb forintcsúcsnak az euróval szemben (jelenleg 324,80 ez az érték). Ezt a szélsőértékek is alátámasztják, ugyanis a következő egy évre a legpesszimistább jóslat − a nem túl ismert Bankhaus Metzleré − 318 forint. Az alsó határ ugyanakkor a következő három hónapban valahol 288 forint környékén lehet, míg féléves távlatban már 280 forintos eurót is elképzelhetőnek tartanak az elemzők.

Szárnyalhat a dollár, gyengülhet a frank

Változás történt az euró/dollár keresztárfolyam alakulásának megítélésében is: míg egy hónappal korábban az euró erősödésére számítottak, addig most a dollár szárnyalását várják. Ez lehet tehát az egyik magyarázata annak, hogy a forint árfolyama még egy esetleges IMF-megállapodás fényében sem kaphat erőre. Egy hónapja ugyanis inkább sávozást vetítettek előre az 1,30-as és az 1,27-es érték között. Most azonban a jelenlegi 1,32 körüli szintekről gyors dollárerősödést várnak, hiszen már egy hónapos távlatban is 1,293-ra csökkent a prognózis. Fél év múlva 1,25 lehet szerintük a reális cél, ami valószínűleg a romló nemzetközi kilátásokat takarja és a kockázatkerülés fokozódását.

Nem változott viszont az elemzők frankkal kapcsolatos álláspontja, amely szerint a jelenlegi 1,21-es szintről egy év alatt fokozatosan 1,25-ig emelkedhet az euró a svájci deviza ellenében. Egy hónapos időtávban, ugyanúgy ahogy januárban is, 1,22 körüli árfolyam jön ki konszenzusos értéknek. Bár azért továbbra is akad egy-két elemző, aki szerint elképzelhető az 1,20-as árfolyamküszöb áttörése lefelé, nem ez a meghatározó nézet. Mindez lefordítva a frank/forint árfolyamra azt jelenti, hogy fokozatos gyengülés következhet, igaz, egy év múlva még így is 231 körül járhat a jegyzés.