Kedvezőbbnek látja a magyar gazdaság növekedési lehetőségeit Oszlay András, a Takarékban Zrt. szakértője - mondta el a társaság negyedéves kitekintő sajtótájékoztatóján. Suppan Gergely, a bank elemzője szerint elképzelhető, hogy az eddigi jelzettnél is jobb lesz az idei növekedés, a Takarékbanknál pedig felfelé módosíthatják az előrejelzésüket.

Nagy fordulat hosszú távon egyelőre ugyanakkor nem látszik, de a javulást jelentős bázishatások és egyedi lépések lehetővé teszik - mondja Oszlay. Sajnos az EU még nem teljesít ígéretesen, benne Németország valamivel az átlag fölött van, és Magyarországnak ez számít. De alapvetően a külső konjunktúra nem támogató, nem ez segíti a magyar növekedést.

Suppan Gergely szerint a külső feltételek még nem teljesen adottak, hogy a magyar gazdaság tartós növekedési pályára álljon. Az látszik viszont, hogy a bizalmi indexek, főleg a fogyasztói bizalom javulásnak indultak. A lakossági bizalom erősödéséhez nem csak a rezsicsökkentés, hanem a javuló foglalkoztatási helyzet is hozzájárult. Az üzleti bizalmi indexek is elérték a mélypontot, és fölfelé mozdultak, látszik némi javulás itt is.

Továbbra sem kiszámítható a gazdaságpolitika

Sajnos, ami rossz hír Suppan szerint, hogy az edp kikerülés nem javította a magyar gazdaságpolitika kiszámíthatóságát, sőt ez a hét rácáfolta a korábbi pozitív várakozásokra.
Az MNB növekedési hitelprogramja viszont a kkv szegmensben egy nagyon lassú javulást beindíthat - véli Suppan.

Növekedés

A Takarékbank arra számít, hogy a technikai recesszió véget ér, hiszen a mezőgazdaság már csak a bázishatások miatt is erősen fölfelé húzthatja a mutatót.

A termelés oldalról a mezőgazdaság mellett az építőipar húzta még a termelést, ami szintén nagyon mélypontról indult meg. Eurostat összehasonlító adatai alapján a magyar építőipar a térségben most a legdinamikusabb, de ez főleg az iszonyatosan alacsony bázisnak köszönhető. Ami jó hír, hogy ebbe egyre több szektor lesz képes bekapcsolódni, vagyis szélesedik a bázis.

Felhasználás oldalán a nettó export és a készletezés volt még pozitív hatású a GDP növekedésre. A készletek ingadozása egyébként jelentősen tudja befolyásolni a GDP-t. Suppan szerint az ipar területén májusban lehet egy korrekció a tavalyi egy havi magas bázis miatt. Mindezek ellenére az elemző elképzelhetőnek tartja, hogy idén fel fog pörögni az ipari termelés, és a második negyedévben még gyorsulni is fog tudni a növekedés az első negyedévhez képest. Suppan bár nagy fordulatot a pénzügyi szektortól az idén nem vár, viszont elképzelhetőnek tartja, hogy a várakozásoknál jobban fog alakulni ennek a szektornak a teljesítménye, már csak az MNB hitelprogramja miatt is.

Negyedévről negyedévre egyre több ágazat fog tudni bekapcsolódni a növekedési sztoriba, de hogy mennyire lesz tartós ez a folyamat az közel sem világos - mondja el Suppan. Jó hír, hogy úgy tűnik, növekedés pályára állt a gazdaság.

Suppan úgy látja, hogy a reálbérek hirtelen, közel 4 százalékos havi megugrása miatt kezdett el felfelé mozdulni a kiskereskedelem forgalma. Ezen a téren optimista az elemző, szerinte a második negyedévben egy tartós fordulat következik be a háztartások fogyasztási szokásai terén. Elképzelhető, hogy ősztől a pedagógusok, és az egészségügyi dolgozók jelentős béremelést élhetnek meg.

Az év vége felé 2 százalék közelébe emelkedhet a növekedés üteme, de itt meg fog torpanni, mivel a tartós felpörgés még nem látszik.

Beruházások továbbra is nyomottak

Nagyjából 30-25 százalékkal vannak lejjebb a beruházások, mint 2008-ban. Bár ezzel Magyarország nincs egyedül, ugyanakkor a beruházási fordulat nagyon hiányzik a magyar növekedési sztoriból. Azért kedvező folyamatok is látszanak, például, hogy a feldolgozóiparban történtek komoly beruházások. Ami nagyon lehúzza az indexet az az energia szektor, illetve a lakás és állami beruházások drasztikus visszaesése. Kérdés, hogy a beruházások hogyan fognak fordulni? A Takarékbanknál úgy látják, hogy az MNB hitelprogramjának itt komoly szerepe lehet.

Külső piaci környezet

Piaci fordulópontot a Fed május 22-i jelzése hozta el. Azóta teljes volatilitás van a piacokon, elképesztő árazás folyik - mondja Suppan. Mindez a magyar határidős kamatlábakban is jól látszik, ahonnan majdnem 100 bázispontos kamatcsökkentési várakozás árazódott ki az elmúlt egy hónapban. Az elemző arra számít, hogy az MNB 4 százalékig azért képes lesz leszállítani a kamatot. Ugyanakkor fontos látni, hogy a piacok túlreagálásban vannak. Suppan arra számít, hogy le fognak nyugodni a piacok, amelyek egyelőre túl érzékenyen reagálnak a Fed üzeneteire.

Így a magyar alapkamat is 4 százalékon maradhat. Az a várakozás, hogy jövőre már kamatemelésre kényszerülhet az MNB Suppan szerint alaptalan. Az elemző azt mondja, a magyar kockázati megítélésnek javulnia kellene, és talán a piacok pozitívan fogják árazni a magyar kockázatokat.