Az adósságválás újabb jele, hogy európai bankok, hitelügyleteket finanszírozó befektetők és úgynevezett mezzanine (a saját és a külső forrást vegyítő) alapok befektetői az év végéig ki akarják vonni pénzüket európai áthidaló hiteleikből, hogy a tőkét egyebek mellett magas hozamokkal kecsegtető amerikai bóvli papírokba fektessék - írja a Financial Times (FT). Ez azonban azzal járhat, hogy méretes veszteségeket lesznek kénytelenek lenyelni félbehagyott üzleteiken.

Leszállnak a döglött lóról

Bankárok és befektetők az suttogták az FT szakújságíróinak fülébe, hogy ki akarják vonni a pénzüket európai cégügyleteikből, mert azok jelentős része megrekedt, s inkább kötvényekbe és más hitelekbe fektetnék tőkéjüket. Azoknak az áthidaló hiteleknek a felszámolásáról beszéltek, amelyekkel átmenetileg finanszírozzák az eladás vagy kötvény-, illetve részvénykibocsátás előtt álló vállalatokat, amíg azok nem jutnak hozzá a tartós befektetői tőkéhez.

Leállt a Securitas Direkt svéd biztonsági cég, a Spie francia műszaki fejlesztési vállalkozás, a szintén francia Oberthur okoskárty-gyártó, a Jack Wolfskin német ruhaipari vállalat, az Action holland kiskereskedő és a Versatel német távközlési vállalat tőkebevonása is - idézi az FT a Crédit Suisse felmérésének eredményeit.

Sokan fognak buksizni

Egy tőkeáttételes finanszírozással (például cégek hitelből történő felvásárlásával) foglalkozó londoni alap egyik szakértője szerint nagy a mozgás a befagyott áthidaló hitelek piacán, de ez sokak befektetésének remélt hasznába fog kerülni, ami egyben megrövidítheti a zsíros hozamokat ígérő befektetési alapok sok menedzserének karrierjét.

Ezzel szemben a felszámolandó hiteleket nyújtó bankok úgy vélik, hogy a jövő évig simán képesek menedzselni maradék áthidalóhitel-állományukat. Senki sem akarja minden áron, rossz eredménnyel átnyomni az ügyleteket, mert az tovább gyengítené a pénzpiacok válság utáni kilábalását - mondja Tanneguy de Carné, a Société Generale illetékes vezetője.

Jó kis lengyel biznisz

Cége a Spie mellett a lengyel Polkomtel távközlési cég részvénykibocsátását menedzseli. Ez utóbbi a hírek szerint az év vége előtt sikeresen bocsátja ki dollár-, euró- és zlotykötvényeit. A Polkontelnek nyújtott áthidaló hitel a legnagyobb ilyen üzlet Európában a Securitas Direct kölcsöne mellett.

Az utóbbi cég hitelét finanszírozó bankok egyenként nem sok pénzt tettek ebbe az üzletbe - állítja Peter Bacon, a a Morgan Stanley európai tőkepiaci ügyletekért felelős vezetője, akinek munkaadója a Spie- és a Jack Wolfskin-kibocsátásban is benne van. Ki akarunk szállni ezekből a hitelekből, de nem bármilyen áron - tette hozzá.

Irány Amerika

Mindez annak a jele, hogy a gyenge európai gazdasági kilábalás miatt alig van étvágyuk a befektetőknek az itteni vállalatok magas hozamot ígérő, ám kockázatos értékpapírjainak vásárlására. Néhány tőkeéhes cég ezért úgy gondolta, körül kellene néznie az Újvilágban, ahol sokkal élénkebb ez a piac.

Kérdés azonban, hogy milyenek az esélyeik. Az idegtépő befektetések iránt érdeklődő pénzemberek ugyan mindig éhesen fogadják az új falatokat, kíváncsiak az új befektetési lehetőségekre, ám az európai vállalatok iránti étvágyuk nagyon szelektív - fogalmaz Sabur Moini, a magas hozamú befektetésekkel foglalkozó amerikai Payden Rygel portfóliómenedzsere.