A legbiztonságosabb piacok továbbra is a már korábban jelzett soft piacok bizonyultak (cukor, kávé, kakaó,gyapott...) ahol a spekulatív tőke mindössze kis mértékben megtalálható, míg az árak már hosszabb ideje igen mélyen tartózkodnak. Ezt igazolja a legutóbbi hetek ármozgása is, hiszen talán ez volt a kevés piacok egyike ahol az árak már nem nagyon tudtak tovább mérséklődni a részvénypiacokon, a devizapiacon, vagy a nemesfémpiacon zajló heves mozgások és likvidálások ellenére.

Közel egy év stagnálása után a kakaó piaca kezd magára találni, hiszen az elmúlt hónapban több mint 10%-os emelkedésen ment keresztül és az árak még így sem drágák. A korábban hitt jó termést felülvizsgálva olyan hírek látnak napvilágot, hogy mind az egyik legnagyobb kakaó termelőnek számító Ivory Coast-ról, mind Ghana-ból rosszabb lehet a termés a tavalyi évhez képest, miközben a kereslet idén várhatóan újabb csúcsot üthet. A relatíve nagy raktárkészletek ellenére az idén a kereslet e piacon minden bizonyossággal felülmúlja a kínálatot, mely a készletek csökkenését okozhatja. Egy esetleges politikai bizonytalanság az afrikai országban vagy bármilyen esemény melynek következtében a termés még alacsonyabb lehet azonnal pánikot okozhatna egy ilyen fundamentumokkal rendelkező terméknél mely hatalmas áremelkedéssel járna. Az árak mindenesetre a kakaó piacán a legutóbbi hetek emelkedése ellenére még mindig nem mondhatóak magasnak, így alacsony kockázat mellett lehet továbbra is ezt a terméket vásárolni.

A cukor piacán sem más a helyzet. Az elmúlt évek folyamatos jó termésének köszönhetően fél áron lehet megvásárolni a cukrot a 2011-es csúcsokhoz képest. Az idei évben azonban már a kedvező brazil hírek ellenére nem tudott jelentősen mérséklődni az árfolyam. A piac a következő évekre is beárazta már a jó termést melyet alátámaszt, hogy a különböző alapok jelentős méretű eladási pozíciókban ülnek. A kedvező terméseredményeket azonban még nem érdemes készpénznek venni. Amennyiben akár az idő végett az aratást nem tudják időben elkezdeni, a malmok feldolgozási kapacitása végett a jó termés jelentős része kárba veszhet. A cukorból előállított ethanol-ra vonatkozó adószabályok módosítása végett a kereslet is növekedhet erre a termékre, így a szintén alacsony árakon vásárolható cukor szintén jó befektetés lehet a következő hónapokra, évekre.

A kávénál a tavalyi termés igen jó lett köszönhetően a kedvező Brazil időjárásnak. Ha kicsit jobban utánanézünk a tőzsdén ugyanakkor a spekulatív eladási pozíciók dominálnak. A Brazil szezonnak azonban hamarosan vége és a tavasszal ismét jöhet a hidegebb idő mely a jövő évi termést radikálisan befolyásolhatja. S ekkor záródhatnak az eladási pozíciók mely a kávé árát ismét észak felé pozícionálhatja.

A tőzsdén mindig az új információ ami értéket hordoz. Ezeknél a termékeknél azonban olyan mélyen vannak az árak, hogy meglepetések legfeljebb pozitív irányba tolhatják e termékek értékét így minden megtakarítással rendelkező akár konzervatívabb akár bátrabb befektetőnek javasoljuk, hogy portfoliójának egy részét a soft termékekbe is diverzifikálja.

 

Hont András

Solar Capital