A szokásosnál borúlátóbb a hangulat - a cégeknek ez jól is jöhet

A Napi Gazdaság szerdai számának cikke

Az Alcoa piaczárás utáni beszámolójával indult az első negyedéves jelentési szezon a tengerentúlon, ám az elmúlt időszak zömében kedvező amerikai gazdasági adatai dacára nem túl rózsás a vállalati eredményekről alkotott kép. Az elemzők első három hónap során folyamatosan visszavágott várakozásait figyelembe véve ugyanis a Zachs Research adatai szerint éves összevetésben az árbevétel terén 0,12, míg a nettó eredmény esetében 2,04 százalékos csökkenésre számítanak az S&P−500 komponenseinél, igaz, a Reuters konszenzusa már kicsit optimistább, 3,2 százalékos növekedéssel számol. Az összkép szempontjából fontos szerepe lehet az Apple eredményének, hiszen a cég önmagában az S&P−500 kapitalizációjának csaknem 4 százalékát adja, így profitbővülésének mértéke érdemben módosíthatja az összesített értéket.

A szokásosnál borúlátóbb várakozások mellett viszont a cégek esélyt kaphatnak arra, hogy nagyobb arányban okozzanak pozitív meglepetést a piac számára, ráadásul az elmúlt negyedévek fokozott bővüléséhez képest lassulásról tanúskodó első negyedéves számok után már javulhat az eredmények alakulásának dinamikája, feltéve persze, hogy a gazdasági környezetben nem következik érdemi romlás.

Az eredményekkel párhuzamosan szintén árgus szemekkel figyelt menedzsmentvárakozások ezúttal is fontos iránymutatással szolgálhatnak, a működésre gyakorolt hatásukat tekintve a legfontosabb témák az energiaárak és beszerzési költségek növekedése, illetve a globális gazdaság (főleg az európai országok, illetve az egyre inkább fékeződő kínai lassulás) lehetnek.

A Factset adatai szerint − bár márciusban lassult a prognózisnyirbálások üteme − az elemzők az S&P−500 tíz fő szektorából kilencnél mérsékelték összesített várakozásaikat és hét iparágnál számítanak eredménycsökkenésre. A legrosszabbul a nyersanyagszektor szereplői járhattak 14,5 százalékos visszaeséssel, az Alcoa gyorsjelentése mindenesetre iránymutatással szolgálhat a többi szereplőre nézve is.

A második legnagyobb összesített csökkenés az árverseny és az egyre kevésbé érvényesíthető költséglefaragások miatt a távközlési szolgáltatóknál valószínűsíthető, amelyek eredménye mintegy 10 százalékos romlást mutathat éves összevetésben.

Csak a nyereségbővülést tekintve a válság után a várakozások alapján először küzdhették vissza magukat a pénzügyi szektor cégei (a legnagyobbak közül pénteken jelent a JPMorgan és a Wells Fargo, míg jövő héten sorban a Citigroup, a Goldman Sachs és a Bank of America), igaz, a javuló eredményekben ezúttal is sokat nyomhatnak majd a latban a kozmetikázó egyszeri tételek és céltartalék-feloldások. Főleg figyelembe véve azt, hogy a bevételek alakulása terén éppen ez a szektor húzhatja le az összesített teljesítményt.