Értelmetlen kiárusítás - most kellene vásárolni?

Az 1987-es összeomlás, az Y2K probléma, az amerikai adósságplafonnal kapcsolatos huzavona tavaly mint mind olyan esést eredményeztek a tőzsdén, amelyről utólag kiderült, kiváló vételi lehetőségek voltak a szemfüles befektetők számára. Néhány befektető szerint az amerikai költségvetési szakadékkal kapcsolatos híradások, amelyek mélybe küldték az árfolyamokat, könnyen ilyennek bizonyulhatnak majd. Erre utalhat, hogy pénteken az első tárgyalások Washingtonban a kérdéssel kapcsoltban, s az arról napvilágot látott biztató hírek határa pénteken már emelkedést hoztak a Wall Street-en. Igaz, az emelkedés szerény maradt, s a befektetők továbbra is pesszimisták, azonban a jelzés mindenképpen pozitívnak értékelhető.

A pénteki enyhe emelkedés persze nem tudta ellensúlyozni a vezető részvényindexek egész heti veszteségeit. Az S&P 500-as index a hetet összességében 1,5 százalékos csökkenéssel zárta, a Dow Jones Industrial és a Nasdaq Composite egyaránt 1,8 százalékkal esett heti szinten. A mostani csökkenéssel az S&P 500-as index immár 5 százalékkal áll alacsonyabban, mint Obama elnök újraválasztása előtt, az esés egyértelműen a várható adóemelések és kiadáscsökkentések miatt következett be, ezek ugyanis a várakozások szerint jelentősen visszavethetik az amerikai gazdasági növekedést, s recessziót is okozhatnak a tengerentúlon.

Ugyanakkor számos szakember szerint a piac túlreagálja a politikai eseményeket, s a piac már akár rövid távon is emelkedésnek indulhat, akár a már ezen, a Hálaadás napja miatt rövidebb kereskedési héten (csütörtökön emiatt az amerikai tőzsdék zárva tartanak). Eléggé valószínűtlennek tűnik, hogy bárki a választásokat követően döbbent volna csak rá, hogy létezik a költségvetési szakadék problémája - mondta  Reutersnek Krishna Kumar, a Goose Hollow Alpha Advisors nevű hedge-fund szakértője.Azt hiszem elértük azt a szintet, ahol már jó döntésnek bizonyulhat vételi pozíciókat felvenni a részvényekben - tette hozzá.

Nem sokkal ezelőtt még úgy tűnt, hogy az S&P 500-as index az elmúlt 10 év második legnagyobb növekedését tudja majd produkálni éves szinten, az ősz eleji csúcsok 17 százalékkal jártak a január eleji értékek felett. Ez az emelkedés mostanra feleződött, ami még mindig nem rossz teljesítmény, csak éppen jóval szerényebb az egy hónappal ezelőttinél. Az elmúlt hetekben a befektetők leginkább az idei év legjobban teljesítő részvényeitől szabadultak, az Apple 25 százalékkal esett 700 dollár felett elért csúcsához képest, a General Electric 14 százalékkal, a Google 16 százalékkal lett olcsóbb.

A befektetők félelme ugyanakkor megalapozott is lehet a költségvetési szakadékkal kapcsolatban, a probléma ugyanaz, mint tavaly nyáron, az amerikai államadósság Standard & Poor's általi leminősítése előtt. Obama elnök progresszívabb adókulcsokat szeretne látni, amit a republikánus törvényhozás ellenez, azonban ha nincs egyezség, akkor automatikus megszorítások és adóemelések léphetnek életbe. Ez, s az általa várhatóan okozott recesszió viszont olyan fenyegetés, amelyért vélhetően még a republikánus törvényhozók sem vállalnák a felelősséget, így az elemzők szerint az elnöknek nyert ügye lehet a tárgyalások során.

Megérett a felpattanás?

Kedvező hírek esetén mindenesetre a részvénypiac már elég érettnek mutatkozik egy jelentősebb felpattanásra, legalábbis egyes technikai elemzők szerint. Az eladási hullám nyomán az S&P 500-as index RSI mutatója (technikai mérőszám az adott termék árának önmagához mért erejét mutatja) 30 alá csökkent, ez azt mutatja, hogy túladott állapotban van a piac, s kész a megugrásra. Az index kosarában szereplő 10 szektor közül 4 szintén 30 alatti RSI-vel rendelkezik, s az ebből a szempontból a legkedvezőbb helyzetben lévő ciklikus fogyasztási cikkeket gyártó szektor RSI-je sem haladja meg a 40-es értéket.

Mi azt tesszük ebben a helyzetben, mint tavaly nyár végén, ősz elején tettünk. Minél lejjebb megy a piac, annál inkább szeretnék részvényeket, szerintem ha bele is esnek a részvények a fiskális szakadékba, akkor azt egy bungee-jumping kötéllel teszik, s hatalmasat ugorhatnak a mélyből - mondta Brian Reynolds, a Rosenblatt Securities vezető stratégája.