Az eurózóna válságkezelésével és az amerikai költségvetési szakadékkal kapcsolatos bizonytalanságok miatt komolyabb mozgás indult meg az euróeszközök felől a dollár irányába, aminek köszönhetően a közös fizetőeszköz októberben szerzett közel 2 százalékos nyereségének csaknem a felét elvesztette egyetlen hét alatt. A folyamatra ráerősített, hogy a befektetők pesszimistán tekintenek az amerikai vállalatok harmadik negyedéves gyorsjelentési időszakára, és bár a hurrikánszezon miatt most kisebb a likviditás (az amerikai piacok zárva tartanak), a jövő héten trendforduló is beállhat.

A szakértők többsége fundamentális alapon várja a fordulatot. Mint mondják, Amerikában az elnökválasztást követően a képviselőháznak és a szenátusnak sürgősen meg kell állapodnia a jövő évi költségvetésről, különben beindul a közel 600 milliárd dolláros automatikus kiadáscsökkentő és adóemelésekből álló program, és az USA bizonyosan recesszióba kerül. Ezért piaci szempontból nem is az a fontos, hogy ki nyeri a november 6-i elnökválasztást, hanem hogy mekkora lesz a kongresszusi felhatalmazása a költségvetési reformra.

Szakértők szerint emiatt akár a jövő év közepéig is a kockázatkerülés lesz a meghatározó a devizapiacon, ami egyértelműen a menedék devizáknak, elsősorban a dollárnak kedvez − mondja például Greg Anderson, a Citigroup devizastratégája. Anderson azzal számol, hogy a jelenlegi bizonytalan légkörben a dollár további 5 százalékot erősödhet az euróval szemben, és ha jövőre valóban beüt a recesszió, akkor 10 százalék fölé nőhet az előnye. A nagy világgazdasági bizonytalanságok idején jellemzően a dollár szerepe értékelődik fel; ez tavaly nyáron is így történt, amikor az amerikai adósságplafon körüli vita miatt a Standard & Poor's megvonta az USA elsőrendű adósminősítését − emelte ki a Reutersnek Georg Davis, az RBC elemzője. A szakértő szerint ha drámai lenne a költségvetési program hatása, az a Fedet is közbeavatkozásra késztetheti, ami viszont csökkentheti a dollár vonzerejét.

A másik oldalról az euró gyengélkedése támogatja az amerikai fizetőeszközt, aminek hatásával még sokáig számolnak a devizakereskedők − egyelőre a spanyol mentő csomagra várnak. Lapértesülések szerint Rajoy miniszterelnök halogatja, hogy hivatalosan is kérvényt nyújtson be Brüsszelnek, márpedig amíg nincs spanyol csomag, addig az ECB sem tud interveniálni az ottani kötvénypiacon. Mindez nyomás alatt tartja a periféria hozamait és az eurót. Ha tovább romlanak az eurózóna kilátásai, amire például a vártnál lassabb görög adósságcsökkentés miatt is van esély, az stabilan emelkedő pályán tarthatja a dollárt − figyelmeztetett Jeremy Stretch, a CIBC devizastratégája, aki szerint az euró a 200 napos mozgóátlagon kaphat támaszt.

Kép: Napi grafikonok

Nem mindenki tart a kockázatvállalási kedv eltűnésétől, Vassili Serebriakov, a Wells Fargo devizaelemzője szerint a piac túlreagálja az amerikai költségvetési kockázatokat, miközben a reálgazdaságból pozitív hírek jönnek. Ezért ha kitisztul a kép, ismét felülteljesíthetnek a nagyobb hozamú, de kockázatosabb eszközök. Ezzel kapcsolatban a harmadik negyedéves GDP-adatnál most fontosabb lesz a pénteken napvilágra kerülő havi munkaerő-piaci adat, amire a befektetők a Fed miatt különösen fognak figyelni.

A kockázatkerülés más menedék devizáknak − így a svájci franknak és a japán jennek − is kedvez. A jen a hét elején ráadásul felülteljesítette a frankot és a dollárt, mivel a piac a Bank of Japan keddi ülésétől újabb stimulus bejelentését várta, amit azóta meg is kapott. A dollár−jen egészen 79,6-ig pattant vissza, kereskedők szerint ha sikerülne átütni a 80-as ellenállást, az kiszórná a jenshortosokat, akik száma május óta egyébként a múlt héten még rekordon állt. A várakozásoknak megfelelően a Bank of Japan megerősítette 1 százalékos inflációs célját és az eddigi eszközvásárlási programját több, mint 10 ezermilliárd jennel bővítette.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!