A befektetőknek további hullámvasút szerű piaci teljesítményekre kell felkészülniük 2012-ben - véli a Bank of America Merrill Lynch elemzői éves kitekintőjükben. A tőkepiacokat meghatározó legfontosabb tényezők a politikai bizonytalanság, a növekvő gazdaságpolitikai kockázatok, az alacsony gazdasági növekedés és az alacsony kamatok lesznek, s ez viszonylag alacsony megtérülést hozhat a befektetőknek.

Mit vegyünk?

A globális piacokon az arany, a magas hozamú, helyi devizában kibocsátott feltörekvő piaci, vállalati kötvények, s a jó minőségű európai vállalatok részvényei kínálhatnak az átlagosnál sokkal jobb hozamot a bank szakértői szerint. Árupiaci stratégájuk, Francisco Blanch az arany 12 hónapos célárfolyamát 2000 dollárban határozta meg unciánként, ami a jelenlegi szintekről további, 20 százalékos emelkedést jelenthet. A fő hajtóerő a világ jegybankjainak várhatóan továbbra is laza monetáris politikája lehet, s az arany véleménye szerint az összes devizához képest erősödni fog.

A másik ötlet a BofA-Merrill szakértői részéről a helyi devizában kibocsátott feltörekvő piaci állampapírok vásárlása. A csapat szerint ez az eszközosztály dollárban számolva átlagosan 10,4 százalékos megtérülést biztosíthat jövőre. Kedvencük a mexikói állampapírok, mivel a helyi deviza szerintük jelentősen alulértékelt a dollárral szemben.

Nagyon bíznak az elemzők a jó minőségű külföldi és ezen belül európai vállalatok részvényeiben. Az európai részvénypiac 20 éve a legtúladottabb az amerikai részvénypiachoz képest, mindezt úgy, hogy mérlegeik egészségesek és legalább akkora készpénztartalékokkal rendelkeznek, mint amerikai társaik. Ezért érdemes lehet az egészséges mérlegszerkezettel, jó jövedelemtermelő képességgel rendelkező cégek részvényeiből szemezgetni, különösen azért, mert a kontinens bankjainak várható eszközeladásai sok esetben azt eredményezi, hogy ezekhez a papírokhoz nagyon nyomott áron is hozzá lehet majd jutni. Európában különösen vonzónak találják a távközlési szektor képviselőit.

Milyen lesz a jövő év?

A világgazdaság a szakértők szerint el tud viselni egy esetleges bekövetkező mérsékelt európai recessziót - mondják a bank szakértői. A globális GDP növekedés jövőre 3,5 százalékos lehet. Az amerikai gazdaság erőteljes lassulási folyamaton megy majd keresztül. Az aktuális negyedévben várt 3 százalékos amerikai GDP növekedési ütem 2012 végére 1 százalék körüli mértékűre zsugorodhat. Európa eközben enyhe recesszióba eshet, a feltörekvő piaci országok GDP-je viszont összességében 5-6 százalékkal nőhet.

A kínai gazdaság elkerülheti kemény földet érést. Bár az európai és az amerikai gazdaság lassulása érzékenyen érinti majd Kínát, azonban az egészséges szerkezet, a tartalékok és a csökkenő infláció lehetővé teszi, hogy monetáris lazítással válaszoljanak a kedvezőtlen hatásokra, s így a "puha landolást" tartják jelenleg a valószínűbb forgatókönyvnek.

A lassulásra adott válaszul 2012 közepétől a BofA-Merrill stábja mind az Egyesült Államokban, mind Európában a kvantitatív lazítás következő körének beindítására számít. Ez várhatóan fordulatot hoz majd a piacokon, s a kockázatosabb eszközosztályok felülteljesítését eredményezheti az év második felében. Ebben a környezetben az amerikai kincstárjegyek várhatóan megőrzik végső menedék státuszukat, a hozamuk alacsony szintje és a hozam alacsony volatilitása várhatóan fennmarad. A részvénypiac nagyjából 10 százalékos hozamot kínálhat, a bank stratégájának meglátása szerint 2012 végére az S&P 500-as index 1350 ponton állhat majd egy év múlva. Ebben a környezetben a nagyobb kapitalizációjú részvények várhatóan túlteljesítik majd a kisebb cégek részvényeit.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!