Sötét felhők gyűlnek - Hamar elpárologhat a múlt heti öröm

Annak ellenére, hogy múlt héten az ECB döntést követően jelentőset emelkedtek a nemzetközi részvénypiacok, könnyen előfordulhat, hogy hamar elpárolog a befektetői öröm, a szeptember hagyományosan a leggyengébb tőzsdei hónapok közé tartozik - hívta fel összefoglaló elemzésében a figyelmet a Reuters. Az S&P 500-as index 14 százalékkal emelkedett eddig idén, ezzel egy évtizede a legjobb teljesítményt tudja maga mögött, ha nem számítjuk a válságot követő 2009-es feltámadást. Azonban az amerikai gazdaságból és a vállalati szektorból érkező hírek könnyen elakaszthatják a további áremelkedést. A múlt pénteki munkaerő piaci adat azt mutatta, hogy az amerikai gazdaságban a vártnál kevesebb munkahely keletkezett augusztusban, s szintén a gazdaság lassulására utaló jeleket lehetett kiolvasni az Intel és FedEx vezetése által bejelentett profitfigyelmeztetésekből is. Ugyanakkor a gazdaságból érkező kedvezőtlen híreket könnyedén ellensúlyozhatják a jegybanki reakciók, hiszen pont emiatt vélik egyre többen úgy, hogy a Fed e heti ülésén az eddigieknél konkrétabb utalásokat tehet egy újabb monetáris ösztönzőprogram beindításra.

A jó hír jó hír, s a rossz hír is jó hír, hiszen ekkor léphet a Fed - mondta Eric Kuby, a North Star Investment Management befektetési igazgatója a hírügynökségnek. A piacon ott van az úgynevezett "Bernanke put", a szereplők úgy vélik, ha romlana a gazdaság helyzete, az csak az újabb, árfolyam emelkedést generáló pénzözön megindulását eredményezné a Fed részéről.

A gazdaság és az üzleti élet legfrissebb hírei az Economx.hu hírlevelében.

Feliratkozom

A gazdaság és az üzleti élet legfrissebb hírei, podcastok, pénzügyi tanácsok naponta kétszer az Economx.hu hírlevelében.

Adataim megadásával és a "Feliratkozom" gomb megnyomásával kijelentem, hogy megismertem és elfogadom a www.napi.hu Online Kft. Adatvédelmi tájékoztatóját. Hozzájárulok hogy az email címemre hírleveleket küldjön az Economx.hu aktuális híreiből

Az Ön neve

Az Ön email címe

Feliratkozom

Küldtünk Önnek egy emailt! Nyissa meg és kattintson a Feliratkozás linkre a feliratkozása megerősítéséhez.

Ezután megkapja az Economx.hu Hírleveleit reggel és este.

Az S&P 500-as index részvényei jelenleg az elemzők által várt részvényenkénti eredmények 13,3 szeresén cserélnek gazdát átlagosan, ez annyit tesz, hogy a befektetők jelenleg 13 dollár hajlandóak fizetni egy dollárnyi nyereségért. Ez ugyan alacsonyabb, mint az 1976 óta jellemző 13,7-es átlag azonban a 2008-as válság óta megszokott sáv felső régiójában helyezkedik el - írják egy elemzésükben a Morgan Stanley szakemberei. Az elmúlt öt évben az átlagos érték mindössze 12,9-es volt. Ebben az időszakban a nyereség alapú értékeltség idén februárban tetőzött, 13,5-es várt eredményekkel számoló P/E hányados mellett, s ha valaki azon a véleményen van, nem sok változott azóta, kevés oka lehet vásárolni. A képet ráadásul a nyereségekkel kapcsolatos egyre több probléma is sötétebbé teszi. A véleményünk szerint a következő, 10 százaléknál nagyobb mozgás a piacon lefelé következik, nem felfelé - idézi a Reuters a Morgan Stanley szakértőit. A cég vezető stratégája szerint az S&P 500-as index 15 százalékkal alacsonyabban, 1214 ponton fejezi be az évet.

A Harris Private Bank év végi célára 1450 pont az indexre. Ha elérjük ezt a szintet, eladunk, és félreállunk, megvárjuk mi lesz - mondta Jack Ablin, a cég vezető stratégája, aki szerint a piaci bizonytalanságot a következő hónapban fokozhatja a novemberben esedékes amerikai elnökválasztás is. Azt, hogy a Harris nincs egyedül véleményével mutatja, hogy az elemzők átlagos célárfolyama 1383 pont az év végi S&P 500-as indexértékre.

A befektetők ezen kívül a vállalatok nyereségessége miatt is bőven aggódhatnak , FedEx és az Intel már említett profit-warningja nem egyedülálló, s az elemzők jelenleg 2,1 százalékos eredménycsökkenést várnak a negyedévben az S&P 500-as index cégeitől, egy éve még 15 százalékos eredménynövekedésről szólt a konszenzus. A várt nyereségcsökkenés nem csak az amerikai gazdaság gyenge teljesítményének köszönhető, de az alacsonyabb olajár és az erősebb dollár is szerepet játszanak benne.

Európa és a Fed lesznek a központban

A rally legutóbbi hulláma múlt csütörtökön bontakozott ki a piacon, amikor az ECB bejelentette, hogy szinte korlátlan vásárlóként fog megjelenni a bajba került európai országok kötvénypiacán, az S&P 500-as index 2 százalékkal emelkedett a hírre, négyéves csúcsra, a Nasdaq Composite pedig 12 éves csúcsára ugrott.

A német alkotmánybíróság szerdán dönt majd arról, hogy az európai mentőalap, az ESM elkezdheti e működését. Ha a várakozásokkal ellentétben kedvezőtlen döntést hoz, akkor az ECB-nek nehezebb dolga lehet tervei megvalósításában. Az ezen a napon tartandó holland választások is jelentősen befolyásolhatják majd a piaci hangulatot - írja a Reuters. S vannak persze szkeptikusok is az ECB kötvényvásárlási programjával kapcsolatban. Jonathan Glub, a UBS elemzője úgy véli, a monetáris politikai megoldások mellett számos kérdés van még az európai gazdaság valódi teljesítő képességével kapcsolatban. A kötvényvásárlás önmagában nem oldja meg a helyzetet - vélte.

Ráadásul máshol is problémák vannak, a vasárnap napvilágot látott gyenge kínai makroadatok - a feldolgozóipari aktivitás 39 havi mélypontra jutott augusztusban, s a kiskereskedelmi eladások ugyan a vártnak megfelelően alakultak, azonban a trend itt sem kedvező - emlékeztethetik a befektetőket arra, hogy lassulóban van a világ második legnagyobb gazdasága.

A nem túl kedvező környezet ellenére azonban igaznak bizonyulhat a mondás, amely szerint "ne harcolj a Fed ellen". A gyenge amerikai munkaerő piaci adatok nyomán ismét egyre többen vélik úgy, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő szervezet meghirdetheti a kvantitatív lazítás harmadik körét. Annak, hogy erre az e heti, csütörtökön záruló Fed ülést követően sor kerül, jelenleg 60 százalékos esélyt adnak a szakértők a Reuters friss felmérése szerint.