A Napi Gazdaság csütörtöki számának cikke

Az elmúlt napok viharai során az egyik legstabilabb keresztárfolyam az euró/svájci frank volt, ami egyértelműen azt mutatja, hogy a befektetők számára megszűnt a frank menekülődeviza-státusa − értenek egyet a Napi Gazdaság által megkérdezett szakértők. Azt viszont nagyon nehéz már előre jelezni, hogy mi várható az év hátralévő részében. Az egy hete felröppent pletyka − hogy 1,25-re emelné a sáv alját a svájci jegybank − egyelőre nem nyert hivatalos megerősítést, ugyanakkor a piaci szereplőknek elég volt ennyi is ahhoz, hogy 1,22 közelébe emelkedjen a keresztárfolyam.

A svájci jegybank eltökéltsége ezért valószínűleg nem kérdéses a piaci szereplők számára, így nagyjából 1,20−1,25 közzé lőtték be a keresztárfolyamot − mondta Ruzsonyi Ákos, a Commerzbank devizakereskedője. Mindez azt mutatja, hogy sikeres volt a jegybanki kommunikáció, így a piaci szereplők belátták, hogy nem érdemes lefelé játszani a devizapárban. Mindezek együttesen okozhatták azt, hogy az elmúlt napok viharaiban is stabilan tartotta magát az euró/svájci frank az 1,22-es szinten.

Könnyen elképzelhető azonban az is, hogy bár hivatalosan nem jelentették be, de valahová 1,22-re tolta fel a sáv alját az svájci jegybank − mondta Csajbók Róbert, az ING devizapiaci szakértője. Fontos azonban látni, hogy az 1,20-as szint nem a célárfolyamuk: ennél szinte biztosan gyengébb árfolyamot szeretnének elérni. Csajbók szerint ezért könnyen elképzelhető, hogy a negyedik negyedévben gyengülni fog a frank az euróval szemben. Ennek fundamentális okai is lehetnek, az elkövetkező időszakban ugyanis nagy valószínűséggel olyan elemzések és adatok látnak napvilágot, amelyek szerint a svájci gazdaság mégsem olyan erős, mint korábban hitték, legalábbis az erős frank mellett jelentősen visszaesett a dinamizmusa. Ez pedig szintén a frank gyengülését hozhatja magával, akár 1,25 fölé emelve a keresztárfolyamot − véli Csajbók.

Az ING szakértője nem is várja már, hogy újra 1,20 közelébe tér vissza a keresztárfolyam, erre csak akkor lenne esély, ha ismét nagyon rossz hírek érkeznének az eurózónából.

Nagyon jó stratégiát talált ki a svájci jegybank Ruzsonyi szerint is. A rövid távú svájci kamatok ugyanis az egy hónapos szintig még mindig negatívak, tehát annak kell fizetnie, aki frankot vesz. A jelenleg stagnáló árfolyam mellett ezért drága tartani a frankpozíciókat, így önmagában emiatt is gyengülhet a frank.

A piaci intervenció lehetőségét viszont kizárja Ötvös Mihály, a CIB vezető üzletkötője. Szerinte a piacon jelenleg nem aktív a jegybank, ám a piaci szereplők is óvatosak. Az biztos, hogy az 1,20-as szint megvédését elfogadta a piac, ám az opciós piac adatai alapján óvatosnak tűnnek. Még mindig sokan kötnek ugyanis olyan lehetőségre, hogy eladási pozíciókat nyithassanak, ha az 1,20-as szintet lefelé áttöri az árfolyam. Ötvös szerint az elmúlt napok stabil euró/frank árfolyamában az is szerepet játszott, hogy a dollár sokat erősödött, ez ugyanis jelentős hatással volt a dollár/frank keresztárfolyamra is. A dollár erősödése a frankkal szemben ugyanis támasztást adhatott az euró/frank keresztárfolyamnak. Az azonban egyértelmű, hogy a volatilitás a felére csökkent az 1,20-as sáv bevezetése óta − tette hozzá Ötvös.

A Commerzbank friss előrejelzése alapján a bank stratégái egyelőre nem hisznek abban, hogy az 1,25-ös szintre tolná fel a sáv alját a jegybank, mivel az 1,22-es célárfolyamot csak a következő fél évben, az 1,25-ös árfolyamot pedig csak egyéves távlatban látják reálisnak. Ugyanakkor technikailag nagyon fontos lépés lehetne az 1,25-ös szint beállítása. Jelenleg ugyanis a 200 napos mozgóátlag 1,234 körül található, ami eddig megállította az euró erősödését. A bika- és a medvepiac határát jelölő vonalon így áthúzná a svájci jegybank a keresztárfolyamot, ami vételi jelzést adna a technikai alapon kereskedőknek is.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!